消費者物価指数（CPI: Consumer Price Index）

目次

1. 消費者物価指数（CPI）とは？
2. 市場への影響
3. 注意事項
4. 発表時間（夏時間・冬時間）
5. まとめ

1. 消費者物価指数（CPI）とは？

概要

消費者物価指数（CPI: Consumer Price Index）は、一定期間内の物価の変動を測定する重要な経済指標。消費者が購入する商品やサービス（食品、エネルギー、医療、住宅など）の価格を基に計算され、インフレの動向を把握するために用いられる。

CPIには主に以下の2種類があります。

• 総合CPI（Headline CPI）：すべての品目を含む指数。
• コアCPI（Core CPI）：食品とエネルギー価格を除いた指数。

FRB（米連邦準備制度）は特にコアCPIを重視する傾向がある。なぜなら、食品やエネルギーは価格変動が激しく、一時的な変動がインフレ全体を見誤らせる可能性があるため。

2. 市場への影響

CPIはインフレ率を測定する主要な指標であり、FRBの金融政策に大きな影響を与える。インフレ率が高いと利上げの可能性が高まり、逆にインフレ率が低いと利下げの可能性が出てくる。

主な影響

• CPIが予想より高い（インフレが加速） → FRBの利上げ期待が強まり、米ドル高（USD上昇）、株価下落、金利上昇の可能性
• CPIが予想より低い（インフレが鈍化） → FRBの利下げ期待が高まり、米ドル安（USD下落）、株価上昇、金利低下の可能性

特に、FRBがインフレ抑制を重視している局面では、市場の反応が大きくなります。

3. 注意事項

1. 「総合CPI」と「コアCPI」の違いを理解する
   • 総合CPIはエネルギーや食品の価格変動を反映しやすいが、一時的な要因で大きく動くことがある。
   • コアCPIはFRBの金融政策判断により影響を与えやすい。
2. FRBの政策との関連性を確認
   • CPIがFRBの目標（通常2%程度）を上回ると、利上げの可能性が高まる。
   • インフレ率が下がりすぎると、景気減速を防ぐために利下げの議論が進む。
3. 他のインフレ指標との比較
   • PCE（個人消費支出価格指数）もインフレ指標として重要。FRBはPCEをより重視するが、CPIの市場への影響は依然として大きい。

4. 発表時間（夏時間・冬時間）

CPIは毎月中旬（通常は第2週目）に発表される。

※米国が夏時間（サマータイム）を適用している場合、日本時間の発表時刻は1時間早まる。

5. まとめ

• CPIはインフレを測定する主要な指標であり、FRBの金融政策に直接影響を与える。
• 「総合CPI」と「コアCPI」の違いを理解し、特にコアCPIが金融政策の判断材料として重視される。
• CPIが予想より高ければ米ドル高・金利上昇、低ければ米ドル安・金利低下の可能性がある。
• 発表は毎月中旬の米国東部時間午前8:30、日本時間午後9:30（夏時間）または午後10:30（冬時間）。